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快消息！大摩警告：美股半导体接下来或迎顶点，跑输大盘
发布时间：2026-06-30 15:51:14 文章来源：中新经纬
美股纳斯达克综合指数上周走出五连跌行情，创下今年开年以来最长连跌纪

美股纳斯达克综合指数上周走出五连跌行情，创下今年开年以来最长连跌纪录，累计跌幅达4.6%。这只科技权重指数同期跌幅是标普500宽基指数的两倍有余。

据美国财经媒体MarketWatch（市场观察）29日报道，上述现象反映出两大市场信号：一是投资者对人工智能板块交易行情趋于谨慎；二是市场风格轮动，资金正持续流向与宏观经济景气度关联度更高的周期板块。

报道指出，过去几年，许多投资者通过逢低买入科技股赚得盆满钵满。但迈克·威尔逊领衔的摩根士丹利策略团队表示，这一轮投资者选股必须更加审慎。


(资料图片仅供参考)

究其原因，一方面威尔逊认为市场风格轮动仍有延续空间，“背后核心驱动力是全市场盈利修复的力度，此前被严重低估”。

在油价下行、美联储政策鹰派程度大概率不及当前市场预期的背景下，他更看好可选消费、交通运输以及区域性银行板块。

威尔逊的另一个担忧在于，半导体板块近期剧烈波动，“使得市场维持该板块历史高位配置仓位的难度大幅增加”。

美股半导体板块近期震幅加大，费城半导体指数在6月15日当周大涨7.3%，在上周却大跌7.9%。

威尔逊指出，美股科技巨头近期股价疲软，加上市场对它们的盈利预期过于乐观，正成为半导体板块面临的不利因素。

威尔逊表示：“我们认为，资金从科技巨头撤离，可能是一个先行信号。作为科技巨头资本支出的核心受益板块，半导体股或将迎来一段跑输大盘的时期。目前，该板块每股收益（EPS）修正广度已逼近历史极值。”

他还提出，半导体或许只是“今年又一轮暴涨的大宗商品类资产”，其走势与白银类似，只是行情滞后白银四个月。

威尔逊称：“如果市场风格的扩散具备持续性，那么半导体个股的价格上涨动能或将迎来阶段性顶点，目前来看这一拐点似乎正在如期出现。”

他最后总结道：“这并不代表半导体产业的周期已经结束……只是当前该板块上涨动能消退，市场其他赛道将获得跑赢机会；在相对利好的推动下，可选消费和交通运输等板块有望脱颖而出。”

标签： 半导体 公司 人才 日本 索尼集团 美股

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