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公募基金业绩比较基准迎新规 头部机构细化目标明晰路径
发布时间：2025-11-03 07:14:01 文章来源：证券日报
公募基金业绩比较基准迎新规头部机构细化目标明晰路径

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(资料图片)

本报记者 昌校宇

10月31日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》），中国证券投资基金业协会同步推出《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》（以下简称《操作细则》），标志着我国公募基金行业在规范化、透明化、专业化发展道路上迈出关键一步。

新规旨在强化业绩比较基准的“锚”与“尺”作用，推动行业回归本源，提升投资者获得感。易方达基金、华夏基金、广发基金、南方基金等多家头部公募机构迅速响应，明确未来践行路径。

为行业规范发展筑牢基石

业绩比较基准是基金管理人基于产品定位和投资目标而为基金设定的业绩参考标准，长期以来在业绩评估等方面发挥着重要作用。然而，过去由于法规制度缺乏专门性、系统性的规定，以及基金管理人内控薄弱，托管、销售等机构监督不足等原因，部分基金产品存在业绩大幅偏离业绩比较基准、“风格漂移”等问题，影响了投资者信任与行业形象。

《指引》及《操作细则》各有六章，分别从业绩比较基准的规范，管理人的内部控制，业绩比较基准的外部约束、监督管理等方面作出明确规定。南方基金认为，新规的三大亮点为行业规范发展筑牢基石：一是首次明确“基准为锚”，重塑行业价值标尺；二是覆盖“事前—事中—事后”全流程，构建业绩比较基准规范闭环；三是设置全方位配套机制，保障新规平稳落地。

此外，多家头部公募机构一致认为，新规是推动行业高质量发展的关键举措。易方达基金副总裁王骏表示：“《指引》及《操作细则》对公募基金选取和使用业绩比较基准加强指引和规范，明确各市场参与主体的责任，有助于切实发挥业绩比较基准表征风格、约束投资和衡量业绩等功能作用，更好地保护基金投资者合法权益。”

华夏基金相关人士从行业功能提升角度分析：“新规将有效规范基金管理人的投资行为，加强公募基金行业服务居民财富管理需求的作用，进一步提升投资者体验。”

聚焦新规对产品运作和投资者保护的双重意义，广发基金认为：“一方面，强化业绩比较基准的约束作用，能够明确产品定位，有效防范‘风格漂移’问题。通过为基金投资管理设定明确的标准，加强了对投资运作的过程管理，引导基金管理人及基金经理关注业绩比较基准与投资策略的匹配度，使得基金产品的风险收益特征更加清晰、更可感知。另一方面，有助于构建稳定的投资风格，增强产品业绩的可预期性，更好地帮助投资者进行投资决策。”

机构对标对表推进落实

针对《指引》及《操作细则》的相关要求，多家头部公募机构已迅速行动，从内部控制、投研体系、投资者教育等关键维度入手，对标对表推进落实。

易方达基金相关人士表示：“公司将强化对业绩比较基准的选择论证，完善基准的监测、评估、纠偏等机制，切实发挥好业绩比较基准在确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为等方面的作用。”

南方基金相关人士从三方面阐述了未来践行路径：“一是持续完善内部业绩比较基准管理体系，强化投研运作与基准的匹配度，防范‘风格漂移’；二是加强投资者教育，通过多种形式解读业绩比较基准内涵，帮助投资者建立合理预期；三是积极参与行业业绩比较基准要素库建设，为推动行业基准标准化贡献力量。”

“新规下，基金公司与投资者的利益绑定将更加紧密。”华夏基金相关人士介绍称，华夏基金将为投资者提供更加优质的服务，进一步提升投资者的获得感和满意度。

开启高质量发展新篇章

《指引》及《操作细则》的推出，不仅为基金投资运作提供了清晰“标尺”，更为行业重塑发展生态建立了关键“锚点”，将进一步加强行业整体的纪律性，推动公募基金更好恪守和践行“受人之托，代客理财”的初心，促进公募基金行业和资本市场长期稳定健康发展。

王骏表示：“《指引》及《操作细则》后续落地实施，有助于强化业绩比较基准的约束与表征作用，促进公募基金业绩比较基准的设置更为规范合理透明，推动市场各参与方‘更重视业绩比较基准，更愿用业绩比较基准’。”

南方基金则从行业本源回归角度展望：“新规以业绩比较基准规范化为起点，将推动公募基金行业进一步回归资产管理本源，强化运作纪律性与专业性。”

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